資本コスト（まとめ）

資本コストに関する資料をいろいろとまとめてきましたが、結局ポイントは

• ROEと株主資本コストを比較する

• ROICとWACCを比較する

となります。それを視覚＆実例で伝えたいと思い資料を用意しました。

資本構成で有利子負債が600万円、株主資本が400万円で投下資本が1,000万円とします。

そして損益計算書が税引後営業利益（事業利益）が42万円で、当期純利益が32万円とします。

そうすると、ROICが4.2％、ROEが8％と計算されます。

ROICに対してはWACC。投下資本（1,000万円）に対し本業で6%（60万円）は稼いでほしい、という期待に対し、4.2%（42万円）しか稼がなかったという例です。

ROEに対しては株主資本コスト。株主資本（400万円）に対し利益は8%（80万円）は稼いでほしい、という期待に対し、同程度稼ぐことができたという例です。

いろんな言葉がありますが、図で理解すればわかりやすいと思います。